شرکت ها به دلایل بسیاری ادغام می شوند، اما همیشه موفق نمی شوند
حداقل این نظریه است. گاهی اوقات انگیزه ها می توانند کمتر قابل تحسین باشند. هدف ممکن است حفاظت از هیئت مدیره نشسته از یک ادغام متفاوت است که ممکن است مشاغل خود را در معرض خطر قرار دهد یا ممکن است ابتکار عمل اصلاح سهامداران را سرکوب کند.
نه همه ادغامها و خریدها ثروت سهامداران را به حداکثر برسانند، و در برخی موارد، کاملا مخالف درست است.
دلایل قانونی که یک شرکت ممکن است در مورد ادغام یا خرید تصمیم بگیرد چیست؟ این با دانستن اینکه چه چیزی است و چگونه رخ می دهد، آغاز می شود.
ماهیت خرید
یک خرید معمولا فرایند بسیار پیچیدهتری نسبت به ادغام است. شرکت خریدار سهام عمده ای را در یک نهاد تجاری دیگر خریداری می کند. شرکت به دست آمده ممکن است نام و هویت خود را حفظ کند یا ممکن است آن را نداشته باشد. وجود آن ممکن است توسط شرکت خریداری شده جذب شود.
در سناریوی معمول، شرکتی که بزرگتر می شود، بزرگتر و به مراتب بیشتر است. گاهی اوقات مالکیت خرید به عنوان خرید پذیرفته می شود ، و هر دو اصطلاح، تا حدودی منفی هستند، به این معنی است که شرکت کوچکتر علیه اراده خود دستگیر شده است.
پیشنهاد مناقصه شباهت هایی به خرید دارد که در آن یکی از شرکت ها بخش قابل توجهی از سهام شرکت دیگری را خریداری می کند، اما این معمولا به طور مستقیم بین سهامداران تنظیم شده است.
این مشارکت هیئت مدیره را متوقف می کند. یک خرید مستلزم همکاری و رضایت یک هیئت مدیره و گاهی اوقات مدیریت نیز می باشد.
چگونه ادغام متفاوت است؟
ادغام یک نهاد تجاری جدید که قبلا وجود نداشته است، هنگامی که شرکت A و شرکت B با هم متحد می شوند، ایجاد می کنند.
شرکت A و شرکت B معمولا در اندازه مشابه هستند و به عنوان شرکای برابر در سرمایه گذاری تازه شکل گرفته عمل می کنند.
یک تثبیت بسیار شبیه یک ادغام است. فکر می کنم Citigroup، که قبلا دو شرکت بود: Citicorp و Travelers Insurance Group. آنها یکپارچه شدند
تنوع محصول و سرمایه گذاری
گاهی اوقات اتفاق می افتد که ادغام و ادغام می شوند، زیرا شرکت های تجاری به تنوع نیاز دارند، مانند ارائه محصولی وسیع تر. اگر یک کنگلومر بزرگ فکر می کند که آن را در معرض خطر بیش از حد قرار داده است، زیرا بیش از حد کسب و کار خود را در یک صنعت خاص سرمایه گذاری، ممکن است کسب و کار در صنعت دیگری برای تعادل راحت تر. بنگاه خریدار دیگر در یک سبد تمام تخم مرغ خود را نخواهد داشت.
اگر یک شرکت با یک خط تولید قوی از دستگاه های سی دی می بیند که بازار به سمت دریافت و جریان دیجیتال تغییر می کند، ممکن است بخواهد شرکت دیگری را که در یکی از آن بخش های فعال فعالیت می کند، بدست آورد.
مبادلات خارجی و بازارهای خارجی و ادغام آنها
نوع دیگری از تنوع است که هدف آن کاهش خطر با ادغام با شرکت های دیگر کشورها است. این کاهش ریسک ارز خارجی و خطرات ناشی از رکود محلی را کاهش می دهد. فیات، چند ملیتی ایتالیایی، در سال 2014 با شرکت کرایسلر ادغام شد و فیات را در بازارهای آمریکایی رقابتی تر کرد و همچنین کاهش ریسک ارز را کاهش داد.
شرکت فیات کرایسلر با موفقیت ادغام شد و در تلاش است تا بیشترین سهم بازار و سرمایه خود را در سال 2018 برای ادغام دیگری با یک غول خودروی بزرگ در سال 2018 آغاز کند.
جذب و ادغام به منظور بهبود وضعیت مالی
تامین مالی بهبود یافته انگیزه دیگری برای ادغام و خرید است. کسب و کارهای بزرگتر ممکن است از منابع مالی در بازارهای سرمایه بهتر از شرکت های کوچکتر دسترسی داشته باشند. گسترش ناشی از ادغام ممکن است کسب و کار اخیرا بزرگ شده را برای دسترسی به بدهی و تامین مالی سهام که قبلا خارج از دسترس بوده است، فعال کند.
اپل، یکی از بزرگترین شرکتهای دنیا، در سال 2013 با موفقیت 17 میلیارد دلار اوراق قرضه را منتشر کرد، با وجود این که در حال حاضر میزان بیسابقه سرمایه را به خود اختصاص داده است. یک شرکت کوچکتر از قبیل دل، احتمالا با یک اوراق قرضه این اندازه موفق خواهد بود.
یک شرکت ممکن است به دنبال یک شرکت دیگر برای به دست آوردن آن در صورت بروز مشکل مالی باشد. جایگزین می تواند بیرون از کسب و کار یا ورشکستگی باشد.
مزایای مالیاتی
ادغام و ادغام چندین مزیت مالیاتی ممکن است، مثلا از دست دادن مالیات به جلو . اگر یکی از شرکت هایی که قبلا متحمل خسارات خالص شده اند، این زیان ها را می توان در برابر سود شرکتی که با آن ادغام شده است، جبران شود. این مزایای قابل توجهی را برای نهاد جدید ادغام شده فراهم می کند، اما این تنها با ارزش است اگر پیش بینی های مالی برای شرکت های تأمین کننده نشاندهنده سود عملیاتی در آینده باشد، در غیر این صورت، این سپر مالیاتی ارزشمند نخواهد بود.
یکی دیگر از طرح های ادغام / خرید شرکت اغلب مورد انتقاد قرار گرفته شامل یک شرکت در یک دولت یا کشور با نرخ بالای شرکت است که با یک شرکت دیگر در یک کشور یا کشور با نرخ پایین مالیات شرکت می کند. گاهی اوقات شرکت هایی که در محیط مالی کم مالی هستند خیلی کوچکتر هستند و به طور معمول نمی توانند یک شرکت بزرگ برای ادغام شرکت کنند. با این ادغام، با این حال، شرکت جدید به طور قانونی در صلاحیت پایین مالیات قرار می گیرد و پس از آن می تواند میلیون ها و گاهی میلیاردها دلار در مالیات شرکت ها را اجتناب کند.
مزایای بهره وری عملیاتی
اگر دو شرکت ادغام شوند که در خط عمومی کسب و کار و صنعت قرار دارند، اقتصادهای عملیاتی می توانند از یک ادغام حاصل شود. تکثیر توابع مانند حسابداری، خرید و تلاش های بازاریابی در هر شرکت می تواند به نفع شرکت ترکیبی حذف شود.
این گاهی به ویژه هنگامی مفید است که دو شرکت نسبتا کوچک ادغام شوند. توابع کسب و کار برای شرکت های کوچک گران است. نهاد تجاری ترکیبی بهتر می تواند فعالیت های لازم را در زمینه نگرانی ادامه دهد ، اما اقتصادهای عملیاتی را می توان با ادغام و ادغام بزرگتری نیز به دست آورد.
اقتصاد مقیاس اغلب برای افزایش بهره وری عملیاتی به کار می رود. هزینه های انجام کسب و کار به طور کلی کاهش می یابد، به خصوص در صنایع تولیدی، زمانی که مواد و سایر کالاها افزایش می یابد.
ریسک های ادغام و جذب
حتی زمانی که مدیرعامل و هیئت مدیره به طور صریح انگیزه ای برای ادغام یا به دست آوردن یک شرکت دیگر برای به نحوی وضعیت مالی شرکت را بهبود بخشیده اند، گاهی اوقات کارها به همان اندازه در نظر گرفته نمی شوند.
بلافاصله پس از ادغام عظیم ارتباطات غول های AOL و Time-Warner، AOL، شرکت خریداری شده، یک ضرر 100 میلیارد دلاری را تقریبا غیرقابل پیش بینی قرار داد و تاج وارنر را در معرض خطر مالی قرار داد. این امر منجر به خروج مضطرب از مدیران ارشد در هر دو شرکت زمانی که آنها مسئول فاجعه مالی بود. در بعضی موارد، علت اصلی به سادگی زمان بندی بدی بود زیرا ادغام همزمان با رشد روزافزون مالی دات کام بود.
ادغام ها نیز می توانند شکست بخورند، زیرا فرهنگ سازمانی این دو شرکت به سادگی ناسازگار است. در دیگر لحظه، ادغام ها می توانند به اهداف مالی مورد نظر دست یابند و در عین حال علیه خیر عمومی عمل می کنند و یک انحصار ضد رقابتی ایجاد می کنند.